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改革之风吹向新成长

发布时间:2021-01-25 11:29:46 阅读: 来源:带式压滤机厂家

改革之风吹向新成长

10月下旬,大盘受前期市场情绪转弱、打新资金流出等因素影响,股指继续下探,上证综指一度击穿2300点,下挫至 2279.84点低位。 但进入10月最后一周,随着第二批自贸区名单呼之欲出、国务院提出对消费升级和扩大的部署以及综合交通运输“十三五”发展规划编制工作的启动等利好政策的频频推出,大盘止跌反弹,出现四连阳。10月份最后一个交易日沪指突破2400点,创20个月新高。值得注意的是,近期沪强深弱态势较为明显,创业板与上证综指走势分化加剧。

由于国际原油价格持续下跌,10月中下旬以来波罗的海航运指数持续上涨,再加上相关利好政策频频出台,如交通运输业“十三五规划”编制启动、国务院出台推进海运业健康发展的决定以及第二批自贸区名单的推出预期,共同推动交通运输业近两周上涨 8.85%。随着污染治理制度化、2015年新《环保法》的推出以及电力改革的推进,环保、电力等行业获益,推动公用事业板块近两周上涨5.26%。上市银行的三季报业绩整体符合预期,但是不良贷款压力增加,此轮银行板块反弹的驱动力主要是来自存量资金的风险再平衡和增量资金的贴现主体切换。装饰业经营指数同比有所改善,部分上市公司家装电商化也在稳步推进,再加上国企改革预期提升了部分公司的估值水平。商业贸易行业整体基本面短期难以好转,盈利依旧承压,但近期由于迪士尼、国企改革、区域主题以及企业转型等多种主题催化,板块走势跑赢大盘。

重点行业方面,房地产量价环比提升,粗钢日均产量同比小幅提高。近期房地产销量受政策利好改善明显,整体一手房销量单周上升 14%;成交均价环比上升2%,同比持平,近期市场签约回暖,一线城市表现较为突出。10月中旬重点企业粗钢日均产量为176.29万吨,同比增长2.99%,较10月上旬增速小幅提高。

从目前市场环境来看,上证指数已站稳2400点,由改革驱动的无风险利率下降过程正在推动A股估值中枢的回升。增量资金入市、海外竞争性量化宽松(QE),以及沪港通启动都将使这一趋势短期内进一步确立。A股出现跨年度行情的概率在上升。改革风口下,相关政策红利将加速经济转型和新兴领域的崛起,改革转型主题的相关公司风险溢价逐渐下降,形成风险溢价的洼地。

我们认为,近期行业配置的思路是加强纺锤型配置,关注白马成长和受益于改革红利释放的行业,推荐非银行金融、计算机、电子、 医药、公用事业及环保行业。

证券行业三季报整体业绩保持高速增长,收入结构优化、市场向好拉动投资收益,后续券商加杠杆有望持续,推动券商创新业务收入持续提升。车联网智能设备市场空间广阔,智慧城市、智慧医疗、金融IT等主题将使计算机相关公司受益。电子行业三季报整体业绩增速持续提升,景气度较好,杠杆率继续提升,产能陆续释放。四中全会决定明确提出“用严格的法律制度保护生态环境”,环境污染治理制度化提上日程,随着新《环保法》的出台,污染治理需求进一步提升,引导环保产业发挥更大潜力。此外,电力改革的逐步推进也将改变行业上下游格局,促进电力行业持续发展。

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